Contrato de Forward de cobertura cambiaria: herramienta frente a la volatilidad de las divisas

Sebastián Aguilera González
Abogado de la Universidad Externado de Colombia, estudiante de la especialización en derecho de los negocios de la misma universidad, abogado junior del área de derecho societario en Muñoz Abogados.
En el actual mercado de divisas, el contrato de Forward de cobertura cambiaria se posiciona como una de las principales herramientas para la gestión de los riesgos de volatilidad del mercado cambiario.
El comercio internacional es la columna principal de las economías modernas y su desarrollo está enteramente ligado al mercado de divisas, por lo cual la negociación de estas hace parte fundamental de su ejercicio y del día a día de los actores de la economía.
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El mercado cambiario tiene una naturaleza dinámica y volátil. La fluctuación de las tasas de las divisas es constante y en momentos impredecible, por lo cual expone a los actores del mercado internacional a riesgos constantes sobre los márgenes de beneficio, la planeación de costos y en general sobre la hipótesis del negocio.
Es así que, dentro de este universo de volatilidad y riesgo, aparecen herramientas que ayudan a los empresarios a prever y gestionar el riesgo de variación en las tasas del mercado.
Entre estas herramientas encontramos el contrato de Forward de cobertura cambiaria, que se posiciona como un valioso instrumento para administrar los riesgos vinculados a las fluctuaciones de las divisas de moneda extranjera.
¿Qué es un Forward?
El Forward es un contrato por medio del cual dos partes se comprometen a realizar una operación de compra o venta de un activo en el futuro, bajo un precio previamente acordado, el cual se va a mantener hasta la fecha futura indicada, sin importar la variación que haya podido tener el precio de ese activo al momento de ejecución o materialización de la operación.
¿Qué es el contrato de Forward de cobertura cambiaria?
Por su parte, el contrato de Forward de cobertura cambiaria consiste en aplicar esa fijación de un precio actual hacia el futuro sobre las tasas de cambio para una transacción futura.
En otras palabras, con esta herramienta podemos acordar la compra de divisas en el futuro, aplicando un precio actual de la divisa. Es así que este contrato funciona como una protección contra la volatilidad de las tasas de cambio en el mercado internacional.
Para entender el concepto y el funcionamiento de este contrato es importante resaltar ciertos conceptos:
- Las partes: Generalmente este contrato es suscrito, por una parte, por un actor del mercado internacional (Importador o Exportador), quien busca fijar el precio de una divisa para una operación en el futuro.
Y, por otra parte, por una entidad financiera que le ofrece al interesado el precio al que está dispuesta a realizar la operación en el futuro.
- Activo subyacente: Este es el activo objeto de la fijación del precio para el futuro. En el caso del Forward de cobertura cambiaria, son las tasas de cambio de las divisas, por lo general respecto al dólar (USD).
- Precio Strike / Precio Forward: Es el precio acordado sobre el cual se realizará la ejecución de la operación en la fecha futura determinada.
- Fecha de vencimiento: Es la fecha en la cual se materializa la operación contratada, en la cual se comprará o venderá la divisa.
Beneficios del contrato de Forward de cobertura cambiaria para los empresarios (importadores y exportadores)
El contrato de Forward de cobertura cambiaria otorga múltiples beneficios tanto a exportadores como a importadores del mercado nacional, especialmente cuando en el escenario actual nos encontramos con un mercado cambiario altamente fluctuante respecto al dólar y con una previsibilidad baja.
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Dentro de los principales beneficios de estos contratos podemos destacar la protección que otorgan frente a las fluctuaciones cambiarias, así como la capacidad que les dan a los empresarios de realizar una adecuada planificación financiera.
Así, los importadores pueden protegerse contra la devaluación que podría tener la moneda local frente a la extranjera en un futuro, permitiéndoles mantener el valor de su divisa y así los costos de sus importaciones.
Los exportadores, por su parte, tienen la capacidad de fijar tasas beneficiosas, con las cuales se protegen de una eventual revaluación de la moneda y de un pago menor en la divisa local.
Asimismo, permiten la precisión en la planificación financiera, pues la fijación de las tasas de cambio en un punto del tiempo para ser aplicadas en el futuro les permite a los empresarios realizar un adecuado estudio y planificación presupuestaria que no se verá sorprendido por las eventuales fluctuaciones de las divisas.
Actualidad colombiana
A nivel global, el comercio internacional es desarrollado en su gran mayoría por medio del dólar, y Colombia no es la excepción a esta regla.
En el actual mercado cambiario hemos podido evidenciar variaciones estrepitosas en la tasa de cambio con el dólar, que a lo largo del último año ha alcanzado picos históricos y ha sufrido fluctuaciones importantes.
No tenemos que ir muy lejos para encontrar el pico histórico de la TRM del dólar en Colombia. En noviembre de 2022, esta divisa alcanzó un precio de $5.061 pesos, para posteriormente, en mayo del presente año, posicionarse en el rango de los $4.400 pesos.
Tanta ha sido la variación que hace solo dos meses la divisa se posicionó en el rango de los $3.800 pesos, para ubicarse a día de hoy en un baile entre los $3.900 y los $4.000 pesos.
Este escenario representa un reto a nivel financiero y logístico para los empresarios, pues las previsiones y los análisis para el desarrollo de sus negocios tienen una vigencia corta, así como una alta sensibilidad a las variaciones de la divisa, que alterarían los cálculos esperados para la ejecución de las operaciones en moneda extranjera.
Es así como el contrato de Forward de cobertura cambiaria se destaca como una valiosa herramienta para que los empresarios Colombianos realicen una adecuada gestión de sus negocios internacionales, con la consecuente prevención de los riesgos del mercado cambiario.
Ahora, se debe tener en cuenta que el uso de esta herramienta debe realizarse contando con una asesoría jurídica y financiera adecuada, que permita obtener de esta un verdadero beneficio más que una exposición a riesgos por una deficiente ejecución.