¿Está Colombia en estanflación? Análisis del trino de Gustavo Petro y los conceptos clave
Un reciente trino de Gustavo Petro ha provocado un amplio debate económico en Colombia. En su mensaje, el mandatario advirtió que la persistencia de altas tasas de interés por parte del Banco de la República podría llevar al país a una situación de estanflación.
Esta afirmación ha generado controversia entre analistas económicos, quienes señalan que hay una confusión conceptual en el uso del término.
¿Qué es la estanflación y por qué preocupa tanto?
El término estanflación —una combinación de estancamiento económico e inflación alta y persistente— describe un escenario especialmente complejo: los precios siguen subiendo mientras la actividad económica se debilita y el desempleo aumenta.
Es una situación temida, porque las herramientas tradicionales de política económica suelen resultar contradictorias. Por ejemplo, subir tasas de interés para frenar la inflación puede profundizar el estancamiento, mientras que bajarlas para estimular el crecimiento puede agravar la inflación.
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¿Colombia está viviendo una estanflación?
Colombia, sin embargo, no enfrenta un cuadro típico de estanflación. Según datos del DANE, la inflación anual a junio de 2025 se ubicó en 4,82%, el nivel más bajo desde octubre de 2021.
Este resultado se da en medio de una política monetaria restrictiva aplicada por el Banco de la República, que ha mantenido altas tasas de interés para controlar el alza de los precios. Al mismo tiempo, el crecimiento económico ha sido débil y la inversión privada muestra caídas, lo que sí genera señales de estancamiento.
Críticas de expertos al trino de Gustavo Petro
Varios economistas han cuestionado la advertencia del trino de Gustavo Petro. Mario Fernando Cruz subrayó que la definición de estanflación implica una inflación elevada y persistente, lo cual no se ajusta a la realidad actual. A su juicio, Petro confunde el término con deflación, que es la caída generalizada de los precios, un fenómeno distinto con otras implicaciones.
En la misma línea, el exministro de Hacienda José Manuel Restrepo afirmó que la inflación está descendiendo gracias a una política monetaria ordenada, y no por las acciones del Gobierno. Según Restrepo, el bajo crecimiento de los últimos años no se explica únicamente por las tasas de interés, sino por la incertidumbre generada por reformas sin consenso, falta de ejecución del gasto público y escasa articulación con el sector privado.
Mauricio Santa María, expresidente de Anif, también fue enfático en su crítica. Señaló que el Banco de la República ha actuado con responsabilidad frente al gasto público y que gracias a su independencia ha logrado reducir la inflación, incluso frente a un entorno político adverso.
Por su parte, la abogada y analista Carolina Restrepo Cañavera coincidió en que el mensaje presidencial contiene imprecisiones. A su juicio, el deterioro en la confianza, el consumo y la inversión no se deben exclusivamente a las tasas de interés, sino al «ruido permanente» proveniente del propio Gobierno.
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¿Qué es la deflación y por qué también es riesgosa?
En el otro extremo del espectro se encuentra la deflación, que es la disminución generalizada y sostenida de los precios. Aunque puede parecer positiva para los consumidores, suele reflejar debilidad en la economía: los consumidores posponen compras, la demanda cae, las empresas reducen producción y empleo, y el valor real de las deudas aumenta.
Por ello, los bancos centrales buscan mantener una inflación baja pero positiva, alrededor del 2%, para evitar una espiral deflacionaria.
Más allá de la discusión técnica, el episodio pone de relieve la importancia de una comunicación económica precisa por parte de los líderes del país. En un entorno global marcado por la incertidumbre, los mensajes ambiguos o conceptualmente errados pueden afectar la confianza de los mercados, los consumidores y los inversionistas.
Balance entre inflación y crecimiento: el verdadero desafío
Si bien es legítimo que el Gobierno exprese su preocupación por el crecimiento, ubicar esta coyuntura bajo el concepto de «estanflación» puede desviar la atención de los verdaderos problemas. La economía colombiana enfrenta desafíos reales, pero la inflación ha mostrado una tendencia a la baja. La política del Banco de la República ha sido efectiva en contenerla, aunque a costa de cierta desaceleración económica.
El reto ahora consiste en encontrar un equilibrio que permita mantener la inflación bajo control sin asfixiar la actividad productiva ni la inversión. Esto requiere coordinación entre las autoridades fiscales y monetarias, así como un entorno institucional que transmita confianza y estabilidad.
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