“El desafío de las fintech no es solo tecnológico, es regulatorio y estructural”: Sergio Clavijo
El economista Sergio Clavijo analiza los retos de la FinTech en Colombia: inclusión, regulación y concentración informativa en la era digital.
Sergio Clavijo, economista colombiano y profesor de la Universidad de los Andes, habló en exclusiva con Más Colombia sobre los profundos cambios que están transformando el sistema financiero a través de la digitalización, el auge de las FinTech y el surgimiento de tecnologías regulatorias (RegTech). Basado en su más reciente presentación académica, Clavijo ofrece una mirada crítica y estructurada sobre los desafíos que enfrentan Colombia y América Latina en este nuevo ecosistema digital.
Con la digitalización acelerada del sistema financiero y la irrupción de nuevos actores tecnológicos, América Latina enfrenta una disyuntiva crítica: aprovechar las oportunidades de inclusión y eficiencia sin desproteger al consumidor ni perder el control sobre la estabilidad sistémica. En entrevista con este medio y basado en su más reciente presentación académica, el economista Sergio Clavijo —profesor de la Universidad de los Andes— profundiza en el impacto y los desafíos de las FinTech, la llamada FinTernet y el emergente campo de la RegTech.
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La digitalización como motor de inclusión
Clavijo resalta que el avance digital ha generado una transformación positiva en el acceso a productos financieros básicos. “Ya hay una participación del orden del 70% de los adultos que en Colombia tienen por lo menos un producto financiero”, señala. Sin embargo, advierte que el reto estructural persiste en el acceso al crédito, debido a factores como la alta informalidad laboral, la autoexclusión voluntaria de los usuarios y las barreras tributarias como la exigencia de declaración de renta.
Estas limitaciones estructurales, afirma, “generan una exclusión por no participación dentro de las instituciones colombianas”. No obstante, el crecimiento de bancos digitales y nuevas ofertas de valor podría acelerar la inclusión financiera.
Un avance relevante será la implementación, en julio de 2026, del Sistema de Plataforma de Pagos Breve del Banco de la República. Este sistema, gratuito para los usuarios y financiado por el banco central, permitirá transacciones inmediatas entre personas y empresas, formalizando intercambios cotidianos y robusteciendo el sistema tributario y de seguridad social.
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FinTernet y el riesgo de concentración informativa
Uno de los aspectos más innovadores del enfoque de Clavijo es su concepto de FinTernet, una fusión entre las FinTech y el ecosistema digital global dominado por las plataformas tecnológicas. “Este fenómeno no es exclusivo de los mercados emergentes. Es global y se manifiesta en la concentración excesiva de poder informativo en unas pocas plataformas”, advierte.
Cita como ejemplo el caso de Apple y Google en Estados Unidos, donde las autoridades intervinieron para romper un acuerdo millonario que permitía a Google dominar el sistema de búsqueda en los dispositivos de Apple. “Esto muestra la necesidad de una acción regulatoria decidida para evitar posiciones dominantes que limiten la competencia”, explica.
El desafío, según Clavijo, radica en transformar potenciales oligopolios informativos en oligopolios competitivos, donde pese a la concentración, haya incentivos reales a la innovación y al respeto de los derechos de los usuarios.
RegTech: una nueva frontera para el Estado
En este entorno altamente tecnológico, la regulación debe adaptarse a nuevas realidades. El campo de la RegTech (tecnología aplicada a la regulación financiera) emerge como herramienta clave para supervisar y equilibrar los avances del sector.
“Lo importante no es impedir el surgimiento de grandes jugadores, sino evitar abusos y fomentar una competencia sana”, insiste Clavijo. Su presentación académica, FinTech, FinTernet y RegTech: Sus Desafíos en el Siglo XXI, en el pasado Congreso de Economistas de América Latina y el Caribe analizó cómo la disrupción tecnológica debe ir acompañada de capacidades estatales sólidas para monitorear, corregir y orientar el desarrollo del ecosistema financiero digital.
Una visión crítica del contexto global
La exposición de Clavijo también incluye una lectura macroeconómica del escenario internacional. Con datos del S&P 500 actualizados a febrero de 2025, destaca la alta volatilidad que caracteriza a los mercados bursátiles, con retornos promedio del 11% entre 2020 y 2024, pero con caídas abruptas en varios periodos.
Este entorno inestable refuerza la necesidad de una regulación preventiva frente a posibles burbujas tecnológicas.
