¿Por qué está cayendo tanto el dólar en Colombia y qué hay detrás de esta fuerte revaluación del peso?

El precio del dólar en Colombia lleva varios meses bajando y en las últimas semanas la caída se ha hecho especialmente evidente. La divisa estadounidense llegó a negociarse alrededor de los $3.100, un nivel que hace poco parecía difícil de imaginar.

El 6 de agosto, último día hábil antes del festivo del 7 de agosto, el dólar abrió alrededor de $3.170 y la TRM se ubicó en $3.169,50. Para poner la cifra en perspectiva, un año atrás el dólar estaba en $4.093,12. Es decir, en doce meses la caída ha sido superior al 22 %.

Pero ¿qué está pasando? ¿Por qué el dólar está tan barato en Colombia?

La respuesta no está en una sola causa. Lo que estamos viendo es el resultado de varios factores que están actuando al mismo tiempo.

1. Hay más dólares entrando a Colombia

Una de las explicaciones más sencillas para entender lo que ocurre es la oferta y la demanda.

Cuando hay muchos dólares disponibles en el mercado y no existe la misma cantidad de compradores interesados en adquirirlos, el precio tiende a bajar.

En Colombia entran dólares por diferentes vías: exportaciones, inversión extranjera, remesas que envían los colombianos desde otros países y recursos que llegan para invertir en títulos y otros activos colombianos.

Cuando esos dólares llegan al país, deben convertirse en pesos para ser utilizados. Esto aumenta la cantidad de dólares disponibles y puede contribuir a fortalecer la moneda colombiana.

2. Colombia ofrece tasas de interés relativamente altas

Otro factor importante está en las tasas de interés.

El Banco de la República mantiene su tasa de política monetaria en 12 %, un nivel elevado frente a los estándares de los últimos años.

¿Y por qué esto importa para el dólar?

Imaginemos a un inversionista extranjero que tiene su dinero en dólares y está buscando dónde invertirlo. Si encuentra en Colombia activos que ofrecen una rentabilidad atractiva, puede decidir traer parte de ese dinero al país.

Para invertir aquí necesita pesos. Por eso vende dólares y compra moneda colombiana.

Ese movimiento aumenta la demanda de pesos y puede contribuir a que el dólar baje.

El Banco Agrario también ha señalado que la percepción de riesgo sobre Colombia mejoró después de las elecciones presidenciales, lo que favoreció la entrada de capitales extranjeros y aumentó la oferta de dólares en el mercado.

3. El mercado está reaccionando al nuevo escenario político

La política también tiene un papel importante.

El resultado de las elecciones presidenciales ya era conocido desde junio, pero los inversionistas están empezando a concentrarse ahora en las primeras decisiones del nuevo Gobierno.

Por eso, más que el resultado electoral en sí mismo, el mercado estará pendiente de asuntos como el manejo del déficit fiscal, la deuda pública, los impuestos y la relación del Gobierno con el Banco de la República.

Esto es importante porque los inversionistas no solo miran cuánto puede ganar un país. También quieren saber qué tan estable es el entorno en el que están colocando su dinero.

Si consideran que el riesgo disminuye, pueden aumentar sus inversiones en Colombia y eso significa más dólares entrando al país.

4. El dólar también se ha debilitado frente a otras monedas

No todo lo que está sucediendo es exclusivamente colombiano.

El comportamiento del dólar frente al peso también está relacionado con lo que ocurre en Estados Unidos y con las expectativas de los mercados internacionales.

En otras palabras, una parte de la caída que vemos en Colombia responde a que el dólar está perdiendo fuerza a nivel internacional, mientras que el peso colombiano, al mismo tiempo, se ha fortalecido.

Por eso sería equivocado explicar toda la caída diciendo simplemente que “Colombia está mejor”.

La tasa de cambio es el resultado de dos monedas: el dólar y el peso.

5. El petróleo también ayuda

Colombia sigue dependiendo en buena medida de sus exportaciones de materias primas, especialmente petróleo.

Cuando el precio del petróleo es favorable, Colombia puede recibir más dólares por sus exportaciones.

En los últimos días, el Brent se ha mantenido alrededor de los US$80 por barril, un nivel que favorece el ingreso de divisas al país.

Esto no significa que el petróleo sea responsable por sí solo de la caída del dólar, pero sí es una pieza adicional dentro del rompecabezas.

¿Y esto es bueno o malo para los colombianos?

Depende de quién sea la persona.

Para alguien que necesita comprar dólares, viajar al exterior o pagar una deuda denominada en dólares, un dólar más barato puede ser una buena noticia.

También puede beneficiar a empresas que necesitan importar maquinaria, materias primas o productos del exterior.

Pero la otra cara de la moneda la viven los exportadores.

Una empresa colombiana que vende sus productos en Estados Unidos recibe dólares. Si hace un año cada dólar representaba más de $4.000 y ahora representa cerca de $3.200, al convertir esos ingresos a pesos recibe menos dinero.

Lo mismo ocurre con las familias que reciben remesas desde el exterior: la misma cantidad de dólares ahora se convierte en menos pesos colombianos.

¿Puede seguir cayendo el dólar?

Esta es probablemente la pregunta que más interesa a los colombianos.

La respuesta corta es: sí puede seguir bajando, pero eso no significa que necesariamente vaya a hacerlo.

A comienzos de agosto, algunos analistas consideraban posible que el dólar se moviera en un rango cercano a $3.080-$3.200 e incluso que pudiera acercarse a $3.000 si perdía de manera sostenida el nivel de $3.100.

Sin embargo, también existen factores que podrían frenar la caída.

El Banco de la República anunció compras de dólares por hasta US$4.000 millones, que se realizarían gradualmente bajo determinadas condiciones de mercado. La medida busca, entre otras cosas, aumentar la demanda de dólares cuando la cotización esté baja.

Además, las decisiones económicas del nuevo Gobierno, el comportamiento de las tasas de interés, el precio del petróleo y lo que ocurra con el dólar a nivel mundial seguirán influyendo.

Por eso, más que preguntarnos si el dólar llegará exactamente a $3.000 o volverá a $4.000, lo importante es entender que la tasa de cambio puede cambiar rápidamente cuando varios factores se mueven al mismo tiempo.

La fuerte caída que estamos viendo no responde a una sola razón. Es el resultado de un peso colombiano fortalecido, una mayor entrada de dólares, tasas de interés atractivas, un escenario político que el mercado está reevaluando y factores internacionales que también están jugando a favor de la moneda colombiana.

Y precisamente ahí está el interés periodístico del tema: el dólar barato puede parecer una buena noticia, pero sus efectos no son iguales para todos los colombianos.

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