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lunes, 10 de febrero de 2025
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5 datos clave para entender el canje de deuda

El canje de deuda por conservación de la naturaleza no ha tenido los resultados esperados, se aplica a entornos muy limitados y su impacto puede tener alguna importancia local pero no afecta la estructura y montos de la deuda externa.

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Ecuador ha implementado un canje de deuda por naturaleza, con el propósito de lograr recursos para la conservación de los ecosistemas amazónicos terrestres y acuáticos. Esta operación marca un hito al movilizar la mayor cantidad de fondos destinados a la conservación mediante este tipo de acuerdos.

A continuación, le explicamos cinco aspectos clave sobre los canjes de deuda.


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1. ¿Qué son los canjes de deuda?

Un canje de deuda es una forma de renegociación que busca mejorar la capacidad de pago de un país para cumplir con sus obligaciones financieras. Este mecanismo nació en el ámbito de la deuda soberana, pero en la década de 1980 comenzó a incluir restricciones específicas vinculadas a objetivos de desarrollo.

Según la Red Económica por Justicia Económica y Social, Latindadd, «los canjes de deuda son acuerdos entre un gobierno y sus acreedores para reemplazar deuda soberana con nuevos pasivos, generalmente ligados a metas como la conservación ambiental, salud o educación».

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2. Diferencias entre el canje de deuda y la reestructuración de deuda

Mientras que la reestructuración de deuda implica una gestión integral que puede involucrar múltiples acreedores y cambios sustanciales en las obligaciones de pago, el canje de deuda se enfoca en intercambios condicionados.

De acuerdo con Ortega y Standing (2023), el canje de deuda es una forma específica de reestructuración que ofrece condiciones más favorables, como plazos más largos o tasas de interés reducidas. Sin embargo, según Latindadd, en muchos casos el valor nominal de la deuda permanece casi intacto, limitando el alivio real en el servicio de la deuda.


3. Tipos de canjes de deuda

Los canjes pueden clasificarse según el acreedor o el instrumento financiero:

  • Por acreedor:
    • Bilateral: Entre gobiernos, donde el acreedor puede condonar parte de la deuda a cambio de que los recursos se destinen a proyectos específicos.
    • Comercial: Involucra acreedores privados, donde la deuda se recompra con descuento, generando beneficios financieros.
  • Por instrumento financiero:
    • Con bonos: Se emiten nuevos títulos de deuda.
    • Sin bonos: El acuerdo se realiza directamente entre las partes.

4. Países que han utilizado este mecanismo

El primer canje de deuda por naturaleza se realizó en Bolivia (1987), donde Conservación Internacional adquirió deuda externa con un descuento sustancial, a cambio de compromisos de conservación en la Reserva de la Biosfera del Beni.

Desde entonces, más de 30 países han empleado este mecanismo. En los años 90 predominaban los acuerdos bilaterales, pero en años recientes se han diversificado para incluir acreedores privados y objetivos ambientales más amplios. Casos destacados incluyen:

  • Seychelles (2015): Creación de 13 áreas marinas protegidas.
  • Belice (2021), Barbados y Gabón: Implementaron acuerdos similares.
  • Ecuador (2025): Recompra de bonos soberanos para financiar el Programa Biocorredor Amazónico.
  • El Salvador (2023): Canje para proyectos de restauración en la cuenca del río Lempa.
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5. Operación de Ecuador en 2025

Ecuador logró recursos por $1,000 millones para recomprar bonos soberanos con vencimientos entre 2030 y 2040, reduciendo el capital de la deuda en $527 millones y proyectando un ahorro fiscal de $800 millones al 2035. Estos fondos se destinarán al Programa Biocorredor Amazónico durante los próximos 17 años.

El acuerdo contó con el apoyo de múltiples actores:

  • Financieros: Bank of America, BID y DFC.
  • Legales: Hogan Lovells, Bustamante Fabara, Clifford Chance, y Robalino Abogados.
  • Conservación: The Nature Conservancy (TNC), a través de su Programa de Bonos para la Naturaleza.
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Críticas a los canjes de deuda

La efectividad de los canjes de deuda enfrenta barreras estructurales. De acuerdo con el analista de arquitectura financiera internacional Jorge Luna, la falta de consulta previa con las comunidades afectadas, la condicionalidad impuesta por los acreedores, y la falta de transparencia y supervisión, limitan su alcance y generan críticas sobre su impacto real en la gestión de la deuda y el desarrollo sostenible. 


Además, la complejidad administrativa y legal, junto con los beneficios limitados a proyectos específicos, refuerzan la percepción de que estos acuerdos ofrecen un alivio simbólico más que soluciones estructurales. 

En este sentido, concluye Luna que para que los canjes de deuda sean verdaderamente transformadores, es fundamental promover mayor equidad, transparencia y estrategias integrales que aborden las raíces de los problemas financieros y de desarrollo.

Organizaciones ecuatorianas demandaron el canje realizado en el caso ecuatoriano, las demandas resaltan la falta de consulta, transparencia y una gobernanza inadecuada en la gestión de los recursos. Este canje de deuda por naturaleza, lejos de garantizar beneficios para la conservación y el bienestar comunitario, sigue perpetuando la exclusión y el mal manejo de los fondos, comprometiendo la sostenibilidad y equidad prometidas.