XM registró la energía en bolsa a $811 por kWh el 25 de septiembre, pese al límite de la CREG: los ríos traen 65 % del agua normal
La regla de la CREG no fija un precio único: entre el 21 y el 25 de septiembre, la energía en bolsa promedió $692 por kWh, y los embalses bajaron a 76,4 % el día 27.
El 25 de septiembre de 2026, el precio promedio ponderado de la energía en bolsa fue de $810,7 por kilovatio hora (kWh), el más alto desde que una regla de la Comisión de Regulación de Energía y Gas (CREG) empezó a limitar las ofertas, el 7 de septiembre. XM, operador del sistema eléctrico y administrador del mercado mayorista, publica la serie diaria en Sinergox, consultado el 28 de septiembre.
Entre el 1 y el 25 de septiembre, el promedio fue de $683,1 por kWh, 2,2 veces los $304,0 de septiembre de 2025. Aun así, quedó por debajo de los $945,4 que promedió agosto.
Ese precio no pasa completo ni de inmediato al recibo. Solo pesa sobre la energía que el comercializador no cubrió con contratos, y entra al cálculo con un mes de rezago.
¿Qué es el precio de bolsa de la energía?
Es el valor del mercado donde generadores y comercializadores compran y venden energía hora a hora para atender la demanda. Funciona como una opción distinta de los contratos de largo plazo, que fijan con anticipación condiciones para una parte del suministro y reducen la exposición a los cambios diarios.
Cuando la energía contratada no alcanza para cubrir las necesidades de los usuarios, el comercializador debe completar la diferencia en ese mercado. El precio de bolsa refleja cuánto cuesta atender esa porción no contratada en cada momento, no toda la electricidad consumida por los hogares.
¿Por qué volvió a subir si la CREG limitó las ofertas?
Porque la regla no fija un precio: toma como referencia el mayor costo variable entre las plantas con obligaciones de energía firme. Si una planta ofrece por encima de ese valor, el administrador del mercado la toma a ese costo al calcular el precio. Así lo dice el artículo 12 de la Resolución CREG 101 127 de 2026, que la Circular 343 del 5 de septiembre activó desde el 7.
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Del 1 al 6 de septiembre, la energía en bolsa promedió $918 por kWh; del 7 al 20, $579, y del 21 al 25, $692. Los dos días más caros de ese último tramo fueron el 24, con $726,5, y el 25. Más Colombia explicó el 6 de septiembre esa regla para el periodo de riesgo por El Niño.
Hasta el 28 de septiembre, Más Colombia no encontró una explicación oficial del alza en los portales de XM, la CREG y el Ministerio de Minas y Energía. El mismo día 25, ese ministerio declaró un racionamiento programado de gas natural por una falla en la regasificadora SPEC, pero ninguna entidad ha relacionado oficialmente ese hecho con el precio de bolsa.
La ministra de Minas y Energía, María Nohemi Arboleda, describió la regla en un taller del 18 de septiembre como una resolución que «baja el precio de bolsa a 650». La resolución no fija esa cifra: entre el 21 y el 25 de septiembre, el promedio diario la superó en tres de cinco días.
¿Por qué está tan caro?
Entre el 1 y el 27 de septiembre, los aportes hídricos llegaron al 64,9 % de la media histórica. Es decir, los ríos llevaron a los embalses cerca de dos tercios del agua normal para esta época, medida por la energía que podría producirse con ella.
El día con menos aportes fue el 23 de septiembre, con 45,3 % de la media; el 27 los aportes subieron a 65,7 %. En el mismo periodo de 2025 estaban en 96,0 %.
Además, el agua que alimenta la generación completó cuatro meses consecutivos por debajo de su promedio histórico, de acuerdo con el comunicado de XM del 16 de septiembre de 2026.
Y lo peor puede estar por venir: el Instituto de Hidrología, Meteorología y Estudios Ambientales (IDEAM) elevó a 75 % la probabilidad del Niño más fuerte desde 1950, como explicó Más Colombia el 17 de septiembre.
¿Cómo llega a la factura de los hogares?
El precio de bolsa entra solo en el componente de generación de la tarifa y únicamente por la demanda sin contrato. La CREG estableció en la Resolución 119 de 2007, artículo 6, que el cálculo usa las compras del mes anterior.
Por eso, las compras hechas en septiembre pesan en el costo calculado para octubre, combinadas con la energía adquirida mediante contratos. El encarecimiento diario no se traslada automáticamente a toda la tarifa ni en el mismo mes.
En agosto de 2026, los comercializadores que atienden a hogares y pequeños negocios compraron en bolsa el 21 % de su energía, según el informe de XM sobre el mercado de agosto, publicado el 29 de septiembre. XM lo atribuye a la mayor demanda por el calor de El Niño y a contratos que se modificaron o terminaron.
Para todo el mercado, las compras netas en bolsa sumaron 1.059,9 gigavatios hora por $1,02 billones, 708 % más que en agosto de 2025. La energía comprada con contratos para hogares y pequeños negocios costó en promedio $331,7 por kWh, cerca de un tercio del precio de bolsa de ese mes.
Un año antes, en el tercer trimestre de 2025 el 22,06 % de la demanda regulada se cubrió con compras en bolsa; el 77,94 % restante se atendió con contratos bilaterales, informó la Superintendencia de Servicios Públicos Domiciliarios en su Boletín tarifario de energía de ese trimestre.
Ninguna de las dos cifras describe la situación de cada empresa. No hay una cifra verificada sobre cuánto subiría el recibo de un hogar, porque el efecto depende de la exposición particular de su comercializador a la bolsa y de los contratos que tenga vigentes.
Para ampliar la contratación de largo plazo y reducir esa exposición, la CREG creó un mecanismo llamado SICEP transaccional con la Resolución 101 117 del 15 de julio de 2026. La decisión regulatoria no fijó un tope al precio de bolsa.
¿Cómo están los embalses?
El volumen útil de los embalses bajó de 79,5 % el 1 de septiembre a 76,4 % el día 27. Este indicador muestra qué parte del agua almacenada puede utilizarse para generar electricidad; su descenso ayuda a entender por qué la menor llegada de los ríos mantiene presión sobre el sistema.
Un año antes, el 27 de septiembre de 2025, el nivel era de 81,3 %. Los embalses cerraron agosto de 2026 en 79,36 % de su capacidad útil y estaban en 79 % el 15 de septiembre, datos que Más Colombia contextualizó en su nota del 18 de septiembre.
Los datos describen presión hídrica y precios altos, pero no una decisión oficial de racionamiento de energía.
