Hall y Woodford ganan el Nobel de Economía: el Banco de la República usa sus modelos al fijar la tasa que llega a los deudores
El Banco de la República pronostica con dos modelos neokeynesianos, el 4GM y PATACON, herederos de la teoría premiada. Su tasa está en 12,25 % y la Junta vuelve a decidir el 30 de octubre.
Robert E. Hall y Michael Woodford ganaron el Nobel de Economía 2026. La Real Academia Sueca de Ciencias premió una teoría que explica cómo estabilizar la economía a partir de las decisiones de hogares y empresas, en su comunicado del 12 de octubre de 2026.
El equipo técnico del Banco de la República pronostica la economía con modelos de esa familia, según el Informe de Política Monetaria de enero de 2026, publicado el 3 de febrero.
El premio llega cuando la tasa de interés del Banco está en 12,25 %, tras la última decisión de la Junta Directiva, y la inflación anual de septiembre fue 6,29 %, según el DANE.
¿Qué descubrieron Hall y Woodford?
Hall y Woodford reconstruyeron la teoría económica desde las decisiones cotidianas y las expectativas sobre el futuro. El punto de partida fue el fracaso de los modelos keynesianos tradicionales durante las crisis petroleras de los años setenta: no redujeron el desempleo y terminaron acompañados de inflación descontrolada.
La divulgación «Microfoundations deliver macro insights» de la Real Academia Sueca de Ciencias, del 12 de octubre de 2026, explica el aporte publicado por Hall en 1978. Los cambios del consumo no pueden predecirse porque dependen de información nueva, que tampoco puede anticiparse.
Según esa lógica, quien se entera de que tendrá un ascenso ajusta su gasto al conocer la noticia, no el día en que llega el sueldo nuevo. Con el economista Frederic Mishkin, Hall halló después que cerca del 80 % de los hogares decidía el consumo mirando sus ingresos futuros, mientras el resto vivía al día.
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En el libro «Interest and Prices», de 2003, Woodford armó un modelo neokeynesiano completo de tres ecuaciones. El banco central puede estimular o frenar la economía moviendo la tasa de interés, en vez de controlar directamente la cantidad de dinero.
Una empresa puede subir sus precios hoy si espera que todo lo demás suba mañana. Las expectativas influyen en la inflación, por lo que la comunicación clara y la credibilidad del banco central tienen efectos económicos.
Woodford también introdujo la «brecha del producto», que mide la presión de la demanda: la diferencia entre lo que la economía produce y lo que produciría si los precios se ajustaran por completo. Ante un alza brusca de la energía, su modelo recomienda enfriar la economía, por ejemplo con tasas más altas, para evitar una inflación descontrolada.
John Hassler, presidente del Comité del Premio de Ciencias Económicas, afirmó: «Con ellos estamos mejor preparados para enfrentar choques en la economía, como crisis energéticas o cambios repentinos en cuánto consumen los hogares».
¿Qué tiene que ver con el Banco de la República?
El equipo técnico usa el 4GM y PATACON para elaborar pronósticos, no para reemplazar la decisión de la Junta Directiva. Son modelos «neokeynesianos»: parten de cómo deciden hogares y empresas y de lo que esperan del futuro. La Junta sopesa esos cálculos junto con otros insumos.
El Borrador de Economía 1106 del Banco de la República, «4GM: un nuevo modelo para el análisis de política monetaria en Colombia», de 2020, lo describe como semiestructural para una economía pequeña, abierta y petrolera. Desde febrero de 2026, la extensión 4GM-LM incorpora salarios y desempleo.
PATACON significa Policy Analysis Tool Applied to Colombian Needs, o herramienta de análisis de política aplicada a las necesidades colombianas. En el Informe sobre Inflación de marzo de 2011, el equipo lo definió como un modelo de equilibrio general con fundamentos microeconómicos. PATACON también es de tipo neokeynesiano.
La página «Esquema de inflación objetivo» del Banco de la República, del 9 de febrero de 2026, recuerda que el país sigue ese marco desde finales de 1999. La meta de largo plazo es 3 % anual, con un rango de 2 % a 4 %.
Como hogares y empresas actúan según lo que creen que ocurrirá, un anuncio puede cambiar decisiones antes de que se sienta toda la variación de la tasa. El banco central comunica sus planes y protege su credibilidad para orientar las expectativas de inflación.
Los Borradores de Economía 852 y 912 del Banco de la República, publicados en 2014 y 2015, citan trabajos de ambos economistas. La relación que consta es académica: sus ideas están en la base de esos modelos, pero no hay registro de que hayan asesorado al Banco ni participado en su diseño.
¿Qué significa para mi crédito o mis ahorros?
La tasa de política sirve como referencia y se transmite a los créditos y al certificado de depósito a término (CDT). No es la tasa exacta que paga un deudor, pero sus movimientos pueden influir en el costo de los préstamos y en el rendimiento del ahorro.
Cuando esa referencia sube, los créditos tienden a encarecerse y los CDT a pagar más; cuando baja, pasa lo contrario. Cada entidad fija sus propias tasas comerciales, así que el efecto varía de un banco a otro.
El 30 de septiembre, la Junta subió la tasa en 25 puntos básicos, desde 12 %, por mayoría: cuatro votos por ese aumento, dos por mantenerla y uno por subirla 50 puntos. La próxima decisión está programada para el viernes 30 de octubre de 2026.
La divulgación del premio añade una razón social para estabilizar la economía. Los hogares más pobres, con menos margen para ahorrar o absorber una pérdida de ingreso, suelen sufrir más las fluctuaciones económicas excesivas.
¿Quiénes son los ganadores y cuánto reciben?
Robert E. Hall es profesor de la Universidad de Stanford y Michael Woodford es profesor de la Universidad de Columbia, ambas en Estados Unidos.
Hall nació en 1943 en Palo Alto, California, y obtuvo el doctorado en 1967. Woodford nació en 1955 en Chicopee, Massachusetts, y obtuvo el doctorado en 1983. Ambos se doctoraron en el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT).
El nombre oficial es Premio de Ciencias Económicas del Sveriges Riksbank en memoria de Alfred Nobel: lleva el nombre del banco central de Suecia.
Son 12 millones de coronas suecas, repartidos por igual: unos $3.847 millones en total. Es un cálculo orientativo de Más Colombia con las tasas del Banco Central Europeo del 9 de octubre y la tasa representativa del mercado (TRM) vigente del 10 al 13 de octubre.
El galardón de Economía fue el último premio anunciado en la temporada Nobel 2026.
